9月14日，抗疫受益股、“藥玻瓶大王”重慶正川股份（603976.SH）收盤價(jià)32.31元, 市值48.85億元，仍徘徊在50億之下。年初至今，正川股份的股價(jià)累計(jì)跌幅56%，與今年暴跌形成強(qiáng)烈反差的是，2020年正川股份股價(jià)的最高漲幅曾逾7倍，一度成妖，令市場(chǎng)側(cè)目。
正川股份業(yè)績(jī)連續(xù)2年下滑 無(wú)疫苗瓶訂單股價(jià)卻狂漲7倍
投研電訊資料顯示，正川股份主營(yíng)產(chǎn)品為藥用玻璃管制瓶，2020年受新冠疫苗瓶短缺傳聞?dòng)绊懀蓛r(jià)從最低的13.19元暴漲至107.96元，漲幅超7倍。此間，正川股份多次澄清稱，目前仍未接到相關(guān)疫苗瓶批量采購(gòu)訂單，即使短期內(nèi)接到相關(guān)采購(gòu)訂單，預(yù)計(jì)采購(gòu)數(shù)量也相對(duì)有限，不會(huì)對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響。
正川股份2020年至今股價(jià)（前復(fù)權(quán)）
正川股份自2017年以來(lái)凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。財(cái)報(bào)顯示，2019年，正川股份營(yíng)業(yè)收入同比下降12.5%，歸母凈利潤(rùn)同比下降26.2%。2020年，正川股份營(yíng)業(yè)收入同比下滑3.67%，凈利潤(rùn)同比下滑13.11%。
在醫(yī)療行業(yè)內(nèi)橫向比較，無(wú)論是總市值、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)，還是毛利率、凈利率或ROE等指標(biāo)，正川股份均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。
據(jù)了解，藥用玻璃屬于醫(yī)藥包裝領(lǐng)域中應(yīng)用較早、發(fā)展較為成熟的細(xì)分行業(yè)之一，行業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)格局上呈現(xiàn)出企業(yè)數(shù)量眾多、大型企業(yè)與中小型企業(yè)并存、經(jīng)營(yíng)分散、競(jìng)爭(zhēng)充分等特點(diǎn)。以管制瓶系列產(chǎn)品為例，目前藥品審評(píng)中心官網(wǎng)公示的生產(chǎn)廠家有 102 家，國(guó)內(nèi)有山東藥玻、肖特、雙峰、正力、正川、力諾、四星等眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。正川股份業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開差距，或更多與自身競(jìng)爭(zhēng)力較弱有關(guān)。
投研電訊資本市場(chǎng)研究員注意到，正川股份上市2017年8月22日上市，四年來(lái)竟然沒有一份機(jī)構(gòu)推薦的研報(bào)。在基本面沒有明顯改變的情況下，業(yè)績(jī)與同業(yè)背離，股價(jià)與基本面背離，正川股份股價(jià)狂漲7倍，如何解釋？
股價(jià)拉高出貨 實(shí)控人家族高位套現(xiàn)
2020年5月開始，新冠疫苗瓶短缺的消息備受關(guān)注，從事藥用玻璃包裝的正川股份因此受到資本青睞。其股價(jià)從16.09元（5月7日收盤價(jià)）快速上漲至107.96元（8月4日最高價(jià)），3個(gè)月內(nèi)漲幅高達(dá)571%。
期間，由于股價(jià)大幅波動(dòng)，正川股份不得不多次公告澄清，其表示目前仍未接到相關(guān)疫苗瓶批量采購(gòu)訂單，即使短期內(nèi)接到相關(guān)采購(gòu)訂單，預(yù)計(jì)采購(gòu)數(shù)量也相對(duì)有限，不會(huì)對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響。
一方面不斷作澄清說(shuō)明，另一方面，正川股份在動(dòng)作上契合市場(chǎng)熱點(diǎn)，推出疫苗藥用玻璃瓶項(xiàng)目融資方案。
2020年7月30日，正川股份發(fā)布公告稱，其計(jì)劃發(fā)行4.05億元可轉(zhuǎn)債，用于中硼硅藥用玻璃生產(chǎn)項(xiàng)目和研究項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可形成年產(chǎn)13億支中硼硅玻璃瓶生產(chǎn)能力。據(jù)了解，中硼硅玻璃瓶可作為疫苗瓶使用。
來(lái)源：正川股份公告
公告一出，正川股份股價(jià)連續(xù)3個(gè)交易日漲停，隨后便創(chuàng)下107.96元的歷史新高。
題材發(fā)酵，股價(jià)狂奔，正川股份的股東、高管也頻頻出手，逢高減持。2020年5月至8月，在股價(jià)快速上漲期間，正川股份總共發(fā)布了5份減持計(jì)劃，對(duì)象涉及股東及高管。其中，減持比例最大的莫過于實(shí)控人家族的減持。
2020年8月29日，正川股份發(fā)公告稱，實(shí)控人鄧勇的兩位一致行動(dòng)人鄧紅、鄧步莉(與實(shí)控人鄧勇是親屬關(guān)系)分別計(jì)劃減持不超過2.6%，合計(jì)5.2%的股份，而彼時(shí)鄧紅、鄧步莉分別持有正川股份3.2%的股份，被指近乎是清倉(cāng)式減持。
公告顯示，正川股份實(shí)控人家族已合計(jì)減持該公司1.9%的股份，合計(jì)套現(xiàn)1.71億元。
信批違規(guī)涉嫌股價(jià)操縱 董事長(zhǎng)鄧勇被上交所通報(bào)
2020年7月25日，因股價(jià)連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)漲幅偏離值累計(jì)超過20%，正川股份按規(guī)定披露《股票交易異常波動(dòng)暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告》。其在公告中表示，該公司、控股股東及實(shí)際控制人均不存在涉及該公司應(yīng)披露而未披露的重大信息。
詭異的是，五天后，2020年7月30日，正川股份披露公告稱，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金不超過40500萬(wàn)元(含本數(shù))，且該事項(xiàng)已于7月24日發(fā)出了相關(guān)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)會(huì)議通知，包括關(guān)于公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券方案等議案。
由此可知，正川股份明明在7月24日已知曉可轉(zhuǎn)債發(fā)行事項(xiàng)，卻在7月25日的股價(jià)異動(dòng)提示公告中稱無(wú)未披露重大信息。
正川股份此行為被上交所認(rèn)定為信息披露不真實(shí)、不完整，違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第2.1條、第2.7條、第7.4條等有關(guān)規(guī)定。
上交所認(rèn)為，時(shí)任董事長(zhǎng)鄧勇作為正川股份主要負(fù)責(zé)人和信息披露第一責(zé)任人，時(shí)任董事會(huì)秘書費(fèi)世平作為該公司信息披露事務(wù)具體負(fù)責(zé)人，未勤勉盡責(zé)，對(duì)該公司的前述違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任，雙雙予以通報(bào)批評(píng)。
來(lái)源：上交所官網(wǎng)
正川股份董事長(zhǎng)及董秘為何明知可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)，卻聲稱并無(wú)未披露的重大事項(xiàng)？似乎有點(diǎn)考驗(yàn)投資者智商。
投研電訊信披研究員注意到，可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目披露前，即7月23日，正川股份股價(jià)漲停，隨后便開始快速上漲，有媒體質(zhì)疑，似乎已有資金提前知曉此信息，并在不斷買入。
7月30日，可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)披露后，正川股份股價(jià)上演最后的瘋狂，連續(xù)3日漲停，并第4個(gè)交易日到達(dá)歷史最高的107.96元/股，若從7月23日開始建倉(cāng)，短短9個(gè)交易日內(nèi)收益最高可達(dá)近85%。
這不禁令人懷疑，正川股份信批違規(guī)的背后是否涉嫌股價(jià)操縱？是否存在內(nèi)部人士提前泄露信息給部分資金，并在此后聲稱無(wú)未披露的重大事項(xiàng)掩人耳目，配合其建倉(cāng)，進(jìn)而從中獲取暴利？
律所主任實(shí)名舉報(bào)鄧勇家族操縱股價(jià)欺詐發(fā)行
2021年5月31日，重慶必?fù)P律師事務(wù)所主任余澤東實(shí)名舉報(bào)正川股份實(shí)控人鄧勇操縱、哄抬股價(jià)。證監(jiān)會(huì)已接受余澤東舉報(bào)正川股份實(shí)控人鄧勇的材料。
余澤東稱，鄧勇涉嫌操縱正川股份股價(jià)。“鄧勇及其家族利用新冠肺炎疫情對(duì)疫苗玻璃瓶龐大需求的熱點(diǎn)概念，在沒有任何疫苗玻璃瓶生產(chǎn)能力，也沒有接到任何疫苗玻璃瓶訂單的情況下，利用市場(chǎng)熱點(diǎn)，大肆炒作疫苗玻璃瓶概念操縱股價(jià)，哄抬正川股份股價(jià)。”
余澤東在舉報(bào)信中稱，在拉高股價(jià)后，鄧勇家族成員開始高位減持股票套現(xiàn)。“鄧步莉在2020年9月22日至23日減持1512萬(wàn)股，減持價(jià)格區(qū)間為54.54元/股至63.8元/股，套現(xiàn)近9000萬(wàn)元。隨后，鄧氏家族另外一名成員鄧紅又在2020年12月24日至25日減持92萬(wàn)股，減持價(jià)格區(qū)間為79.09元/股至82元/股，套現(xiàn)超過700萬(wàn)元。最新公告顯示，正川股份實(shí)控人家族已合計(jì)減持該公司1.9％的股份，合計(jì)套現(xiàn)1.71億元。”
余澤東還認(rèn)為正川股份涉嫌欺詐發(fā)行。“首次募資，正川股份主要用于投入到‘一級(jí)耐水藥用玻璃包裝材料生產(chǎn)研發(fā)基地一期項(xiàng)目’和‘生產(chǎn)及配料系統(tǒng)自動(dòng)化升級(jí)改造’項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)正川股份向資本市場(chǎng)公開表示，項(xiàng)目建成后，公司將新增27.6億只一級(jí)耐水藥用玻璃管制瓶的年生產(chǎn)能力，新增銷售收入3.45億元，凈利潤(rùn)8728萬(wàn)元。實(shí)際上，募資后的三年中，正川股份建成了一期項(xiàng)目，但銷售收入和利潤(rùn)并沒有實(shí)現(xiàn)，正川股份涉嫌欺詐發(fā)行。”余澤東在舉報(bào)信中稱。
問題私募曾潛伏其中 正川股份實(shí)控人被指操縱股價(jià)
打開正川股份十大股東名單，很多時(shí)候見到的都是個(gè)人股東，也出現(xiàn)過零星的幾家私募潛伏其中。多個(gè)私募均屬于問題機(jī)構(gòu)，更曾上過黑名單。
2018年，一家名為南京雷奧投資公司的基金曾連續(xù)兩個(gè)季度位列十大股東行列。這是超級(jí)牛散、“香水大王”周信鋼成立的私募機(jī)構(gòu)，之后遭到中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)注銷備案資格。
雷奧投資成立于2015年，三年后，也就是大舉進(jìn)攻正川股份的時(shí)候，周信鋼及其一致行動(dòng)人舉牌另一家上市公司，因瞞而不報(bào)收到罰單。
同樣是在2018年，江蘇證監(jiān)局也曾向雷奧投資發(fā)出罰單，指該私募通過互聯(lián)網(wǎng)公開宣傳，曾于2016年12月26日通過公司網(wǎng)站發(fā)布《雷奧2期基金出（受）讓公告》，且未及時(shí)更新所管理私募基金的投資運(yùn)作情況，雷奧2期、3期證券投資基金的基金經(jīng)理發(fā)生變更后，未及時(shí)在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行填報(bào)更新。
值得注意的是，雷奧2期正是2018年連續(xù)兩個(gè)季度買入正川股份前十大股東的私募基金。
除此之外，2019年中報(bào)中，一家名為智慧人生健子四期私募證券投資基金位列正川股份十大股東。
根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)，上述基金存續(xù)規(guī)模低于500萬(wàn)人民幣，屬于特別提示信息。基金信息最后更新時(shí)間只停留在2017年6月，早于2019年中報(bào)的披露時(shí)點(diǎn)。
緊接著上述基金，2019年三季度又出現(xiàn)一只私募基金--“步步牛一號(hào)私募證券投資基金”，管理人是一家寧波的機(jī)構(gòu)—-寧波大步牛投資公司。
這只私募基金也是成立于2017年，之后2019年買入成為前十大股東，最后運(yùn)作狀態(tài)為提前清算。
這相當(dāng)于正川股份的昔日大股東，最后的結(jié)局均為提前清盤。
正川股份究竟有沒有與問題私募內(nèi)幕交易，操縱股價(jià)？期待中的證監(jiān)會(huì)調(diào)查也許能給個(gè)說(shuō)法。
“輿情大戶”正川股份網(wǎng)絡(luò)口碑調(diào)性負(fù)面 律師稱如違法屬實(shí)投資者可索賠
伴隨著股價(jià)的暴漲暴跌，正川股份也一直深陷輿論旋渦。在百度搜索“正川股份”就發(fā)現(xiàn)，媒體對(duì)正川股份的“成妖”之路充滿了質(zhì)疑。投研電訊上市公司輿情研究員注意到，網(wǎng)絡(luò)媒體關(guān)注的話題主要集中于在“正川股份鄧勇鳳凰涅槃幕后高人:葉飛‘爆料門’上家申萬(wàn)宏源”、“正川股份實(shí)控人被舉報(bào)操縱股價(jià), 問題私募曾潛伏其中?”、“禍起律師費(fèi)糾紛,正川股份實(shí)控人被指操縱股價(jià),曾借疫苗概念漲6倍”、“正川股份價(jià)值回歸,將從108跌回10.8去?”“驚天大瓜! 正川股份實(shí)控人鄧勇被重慶律師實(shí)名舉報(bào)涉嫌操縱股價(jià)”、“正川股份發(fā)可轉(zhuǎn)債信披不真實(shí) 董事長(zhǎng)鄧勇遭通報(bào)批評(píng)”、“股價(jià)暴漲暴跌如‘過山車’ 正川股份實(shí)控人高位套現(xiàn) 信批違規(guī)涉嫌操控股價(jià)”等。在網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道中，操縱股價(jià)、家族套現(xiàn)、內(nèi)幕交易、問題私募、信披違規(guī)、被舉報(bào)、業(yè)績(jī)下滑、炒作概念等關(guān)鍵詞則被多次提及。
來(lái)源：百度資訊搜索
據(jù)投研電訊上市公司輿情研究員綜合研判，正川股份的輿情管理失控，網(wǎng)絡(luò)輿情口碑調(diào)性為負(fù)面。
新華社特邀法律顧問、晟典（北京）律師事務(wù)所覃華律師評(píng)論說(shuō)，正川股份目前被指存在操縱股價(jià)、家族套現(xiàn)、內(nèi)幕交易、問題私募、信披違規(guī)、被舉報(bào)、業(yè)績(jī)下滑、炒作概念等系列問題，如經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查情況屬實(shí)，正川股份實(shí)控人及相關(guān)股東或因違反《證券法》第50條：“禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)。”第53條第一項(xiàng)規(guī)定：“證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。”第55條第一規(guī)定：“單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣”、第五項(xiàng)規(guī)定：“利用虛假或者不確定的重大信息，誘導(dǎo)投資者進(jìn)行證券交易”等相關(guān)法律規(guī)定，通過內(nèi)幕交易行為、實(shí)際操縱證券市場(chǎng)行為實(shí)現(xiàn)股票低買高賣，造成投資者損失。投資者針對(duì)該等損失，可在證監(jiān)會(huì)調(diào)查屬實(shí)給與正川股份實(shí)控人及相關(guān)股東行政處罰后，持行政處罰類文件以及相對(duì)應(yīng)時(shí)間段內(nèi)的股票賬戶交易記錄以及存在的實(shí)際損失，利用訴訟方式進(jìn)行索賠，維護(hù)自己合法權(quán)益。
整體來(lái)看，正川股份2020年因新冠疫苗概念股價(jià)大漲，期間適時(shí)發(fā)布中硼硅藥用玻璃的可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)助推股價(jià)暴漲，但實(shí)際上，正川股份業(yè)績(jī)已連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑，股價(jià)走勢(shì)與基本面并不匹配。與此同時(shí)，實(shí)控人家族也積極減持，獲利豐厚，并在股價(jià)大漲時(shí)發(fā)生信批違規(guī)行為，遭上交所批評(píng)，存在一定的操控股價(jià)嫌疑。總之，“妖股”、“輿情大戶”“信披違規(guī)”、“被實(shí)名舉報(bào)”等標(biāo)簽，也讓正川股份市場(chǎng)形象欠佳。
市場(chǎng)表現(xiàn)說(shuō)明一切。正川股份8月23日晚間發(fā)布半年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，2021年上半年?duì)I業(yè)收入約3.24億元，同比增加26.57%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利約3875萬(wàn)元，同比增加10.98%。此后三個(gè)交易日，正川股份股價(jià)下跌了近10%，市值也跌破50億元。
投研電訊資料顯示，正川股份2020年受益于新冠疫苗瓶短缺傳聞，股價(jià)漲幅超7倍。但因股東、高管的高位減持套現(xiàn)，疊加業(yè)績(jī)已連續(xù)兩年下滑，市場(chǎng)形象欠佳等因素影響，股價(jià)已震蕩下行至32.31元(9月14日收盤價(jià))，從最高點(diǎn)下跌70%，市值蒸發(fā)了114億元。
隨著疫情防控取得階段性勝利，疫苗產(chǎn)品鏈的逐漸形成，疫苗瓶短缺已成歷史，概念炒作必將退潮。正川股份恐難維持近65倍市盈率和近50億市值。投研電訊資本市場(chǎng)研究員提醒投資者，當(dāng)理性審慎看待正川股份的投資價(jià)值。
